第一，國內(nèi)核電增長主要得益于核電項目審核的放開。面對日趨嚴重的能源、環(huán)境壓力，調(diào)整能源結(jié)構(gòu)刻不容緩。我國三代核電技術(shù)在建設(shè)過程中不斷成熟，逐步打消安全性疑慮。預(yù)計隨著三門1號機組進入裝料前準備工作及“華龍一號”機組的順利建設(shè)，核電年內(nèi)有望放開審批。我們預(yù)計2018-2020年核電機組年均新增開工6-10臺。

第二，核電出口機遇不斷，中國高端制造新名片。目前，核電出口環(huán)節(jié)進展順利，已與英國、巴基斯坦、阿根廷、沙特等國家簽訂多項項目協(xié)議?！耙粠б宦贰睉?zhàn)略推進將為我國貢獻可觀的核電項目，預(yù)計到2030年，“一帶一路”沿線國核電機組將達近100臺，“華龍一號”可占約20%-30%的市場份額。按單臺“華龍一號”機組總投資150億元估計，市場規(guī)?？蛇_3000億元以上。

第三，小型堆技術(shù)突破瓶頸，海上核電有望放量。我國小核反應(yīng)堆已進入示范項目階段，中核ACP100技術(shù)實現(xiàn)了新一代反應(yīng)堆的小型化與艦載化。借助小型堆技術(shù)的突破，海上核電市場有望迎來放量：中國核電泵、上海電氣等5家企業(yè)共同出資10億元成立中核海洋核動力發(fā)展有限公司；中船重工未來海上核電投資規(guī)模將達400億元，每年帶來100億元增量；中廣核計劃2020年投運5萬千瓦面向海底油田供電及20萬千瓦面向島嶼供電的核電站。

三代技術(shù)成熟解除安全顧慮，政策護航核電重啟勢在必行

“安全高效”發(fā)展核電的大方向不改，頂層設(shè)計凸顯高層重視。國家對于核電行業(yè)的發(fā)展做出了清晰的頂層設(shè)計，根據(jù)能源發(fā)展十三五規(guī)劃，“十三五”期間核電行業(yè)的主要發(fā)展路徑為：

1）安全高效發(fā)展核電，在采用我國和國際最新核安全標準、確保萬無一失的前提下，在沿海地區(qū)開工建設(shè)一批先進三代壓水堆核電項目。2）加快堆型整合步伐，穩(wěn)妥解決堆型多、堆型雜的問題，逐步向自主三代主力堆型集中。3）積極開展內(nèi)陸核電項目前期論證工作，加強廠址保護。積極開展內(nèi)陸核電項目前期論證工作，加強廠址保護。4）深入實施核電重大科技專項，開工建設(shè)CAP1400示范工程，建成高溫氣冷堆示范工程。加快論證并推動大型商用乏燃料后處理廠建設(shè)。5）適時啟動智能小型堆、商業(yè)快堆、60萬千瓦級高溫氣冷堆等自主創(chuàng)新示范項目，推進核能綜合利用。

綜上所述，核電泵在環(huán)保形勢嚴峻、能源結(jié)構(gòu)調(diào)整的大背景下，我們認為隨著三代技術(shù)安全性疑慮消除，加之核電裝機規(guī)劃尚存較大缺口，我國核電產(chǎn)業(yè)發(fā)展迎來機遇。我們預(yù)計2018-2020年核電機組年均新增開工6-10臺。2018-2020年國內(nèi)核燃料年均市場規(guī)模達百億。一個百萬千瓦級的核電機組，新投產(chǎn)時首爐燃料價格超過1億美元，投產(chǎn)之后平均每年燃料成本將達到約3000萬美元。結(jié)合國內(nèi)核電預(yù)計裝機規(guī)模估算，2018到2020年，新投產(chǎn)首爐燃料的市場將達22億美元，使用的核燃料規(guī)模有42億美元，兩項合計年均市場規(guī)模將達133億人民幣。如再考慮海外出口的核電機組，這一金額還將增加。